Anul 2016 se arată foarte încărcat în ceea ce privește agenda economică și politică internațională și locală.
Iată câteva din posibilele trenduri și evenimente din acest an:
1. Mărfuri ieftine
Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 - commodities prices
Colapsul Chinei a favorizat ca mărfurile să aibă cel mai rău an după 2008, astfel că indicele mărfurilor calculat de Bloomberg s-a depreciat cu 26% în 2015. Analiștii preconizează că mărfurile vor avea un preț redus și în anul 2016.
Iată un rezumat al unor previziuni recente ale prețurilor țițeiului:
Banca Mondială a estimat în raportul său din octombrie 2015 că prețul mediu (spot) pentru țiței va scădea ușor în continuare în 2016 la $ 51,4 / bbl de la $ 52,5 / bbl în 2015.
Raportul din octombrie al FMI a indicat o părere similară
În septembrie, Goldman Sachs Commodities Research a redus previziunile sale legat prețului petrolului pentru 2016 la $ 49,5 / bbl (Brent) de la $ 53,7 / bbl în 2015, permițând o scădere de preț pe termen scurt la 20 la $ / bbl. .. Chiar dacă prețul scazut afecteaza pe exportatori, (în special Rusia si membrii OPEC-ului), acesta dă o “șansă” țărilor importatoare emergente.
2. China, China și iarăși China…
De ani de zile, lumea a privit cum China a avut rate de creștere economică de trei ori mai mari ca Statele Unite ale Americii, bazate în mare parte pe investițiile de capital ale guvernului și exporturile masive. Marea grijă momentan e că problemele din China, a doua cea mai mare economie a lumii va diminua creșterea la nivel global, într-o perioadă în care prețul scăzut al țițeiului și grijile geopolitice fac perspectivele să nu fie pozitive.
- Când China strănută, investitorii se îmbolnăvesc?
Noul an a început destul de prost, cu investitorii care continuă să își facă griji legat de moneda Chinei și sănătatea economiei. În prima săptămână din 2016, pierderile mari de pe piața chineză au declanșat un “circuit breaker” care a oprit tranzacționarea mult mai devreme.
Se poate observa cum știri rele venite din China sau scăderea principalilor indici duc la o avalanșă pe piețele internaționale.
- Comerțul cu China:
În timp ce economia Chinei se confruntă cu dificultăți, țări cu o expunere mare la materiile prime (cum ar fi Australia și/sau Brazilia), se confruntă cu probleme majore. Germania exportă utilaje și automobile în China, lucru considerat de unii că ar putea oarecum contracara creșterea economică slabă din Europa.
3. Riscuri geopolitice
Parteneriatul transatlantic, tot mai slab și irelevant
O Europă închisă, inegalități, refugiați, terorism și politică
ISIS & CO. Cele mai vulnerabile state rămân acelea în care ISIS au interes explicit: Rusia, Turcia, Franța, Arabia Saudită, USA, Irak, Lebanon.
Conducători impredictibili: a se urmări Putin, Merkel, Erdogan, Poroshenko și posibil viitor președinte al Americii.
Aplicarea articolului 5 din tratatul NATO, care prevede că “atacarea unui membru va fi tratată ca atacarea întregii alianțe”.
4. Despre România în 2016…
- Perspectivele României:
Perspectivele macroeconomice ale României rămân pozitive, în pofida schimbării guvernului din luna noiembrie. Cererea internă a continuat să alimenteze creşterea în trimestrul trei, PIB-ul ridicându-se la 1,4% în acest trimetru (după ce a rămas neschimbat în trimestrul doi) şi ajungând la un nivel anual de 3,6%. Încă nu a fost efectuată o analiză separată pe componente pentru trimestrul trei, dar ne aşteptăm ca tendinţa crescătoare înregistrată în consum şi investiţii să fi continuat.
Menținerea unor creșteri reale ale veniturilor, susținute de inflaţia mică sau chiar negativă şi de o scădere treptată a şomajului, vor sprijini consumul şi în anul 2016. Reducerile de taxe şi creşterile salariale din sectorul public vor stimula şi mai mult veniturile disponibile. Exporturile nete vor continua să aibă un impact moderat asupra creşterii economice. Per ansamblu, ne aşteptăm ca PIB-ul României să crească cu 3,7% în 2015, cu puţin peste previziunea noastră din septembrie.
„Cheltuielile cu investiţiile reprezintă principalul motor de creştere, pe măsură ce guvernul va accelera rata de absorbţie a fondurilor structurale europene. Investiţiile private au cunoscut şi ele o creştere pe fondul dobânzilor mai mici la creditele corporate şi a nivelului mai mare de încredere din mediul de afaceri. De asemenea, consumul dovedeşte o rată de creştere puternică, alimentat de creşterea salariilor, de rata foarte scăzută a inflaţiei, și de reducerea semnificativă a taxei pe valoarea adăugată din iunie 2015”, declară Bogdan Ion, Country Managing Partner EY România.
Odată cu intrarea în vigoare a altor reduceri de TVA în ianuarie 2016, creşterea consumului este aşteptată să atingă un nivel de 5,3% în 2015 şi de 5,5% în 2016. Pe măsură ce revenirea economică a Zonei Euro se va accentua, creşterile exporturilor se vor consolida, însă vor fi depășite de cele ale importurilor. În condiţiile în care revenirea economică a Zonei Euro nu își va încetini ritmul, creşterea PIB-ului va atinge 3,9% în 2016, pe fondul unei cereri interne solide şi a reducerii balanţei negative a exporturilor nete.
Cu creşteri salariale anuale, medii, de aproximativ 8% şi în condiţiile scăderii preţurilor de consum, se poate afirma că tendinţa consumului este în mod ferm pozitivă.
- Despre RON vs. USD, RON vs. EUR piața de capital și posibile IPO-uri:
O analiză recentă lansată de Tradeville precizează că “La nivel global, in 2016, dolarul american va continua sa se aprecieze atat in fata valutelor majore, cat si a celor emergente si de frontiera, pe fondul revenirii economiei americane si a majorarii dobanzilor de catre Rezerva Federala, in contrast major mai ales cu economia chineza, care continua sa alunece. Atata timp cat cursul EUR/RON ramane stabil, in linia a ceea ce am vazut dupa 2009, o depreciere posibila a cursului EUR/USD s-ar traduce printr-o apreciere a USD in fata leului romanesc. Cursul USD/RON ar putea ajunge astfel, la 4,50 in prima jumatate a acestui an.”
Aceeași analiză ne explică că “în paralel, in lumea financiara, evolutia buna a Romaniei la nivel macro ar trebui sa ajute Bursa de Valori Bucuresti (BVB), inclusiv pe segmentul bunurilor de consum. Totusi, in opinia noastra, BVB nu se poate decupla semnificativ de factorii externi, deci trendul major ar trebui sa fie cel impus de pietele din UE si SUA. … Bursa de la Bucuresti va ramane corelata cu bursele externe pentru care perspectivele nu sunt cele mai optimiste si, in acest context, succesul investitiilor va depinde tot mai mult de expertiza si competenta profesionistilor din domeniu.
Cât despre IPO-uri la orizont… “Eventualele IPO-uri ale unor companii mari (ex. Hidroelectrica) sunt un wild-card pentru interesul referitor la BVB. Cum avem in fata un an electoral este posibil ca guvernul actual sa nu doreasca sa isi asume astfel de proiecte, lasandu-le pe seama celor ce vor castiga alegerile. In plus, situatia juridica sau economica a companiilor respective ar putea fi un impediment in calea listarii.”
Conform Admiral Markets România, în 2015, cursul mediu înregistrat a fost de 4.45 Lei pentru un Euro. Stabilitatea cursului a fost asigurată de relaxarea politicii monetare, care deși reprezintă un factor negativ pentru o monedaă, a fost contracarată de creșterea economiei românești, cu până la 1% pe trimestru.
Suplimentar, lipsa de volatilitate din piețele financiare internaționale nu a cauzat ieșiri de capital din economiile și piețele considerate ca fiind mai riscante.
Probabilitatea ca 2016 să fie un an favorabil Leului este scăzută. Cauzele care pot duce la deprecierea cursului sunt:
Creșterea deficitului bugetar al României,până la 2.8%
Creștereainflației, pe fondulrelansării consumului în 2015
Politica monetară, una de așteptare după un an de relaxare în care BNR a dus dobânda la minimul istoric 1.75%
Riscurile externe, turbulențele din piețele financiare internaționale având efect negativ asupra valutelor periferice precum Leul.
Cel mai probabil, cursul mediu în 2016 se va situa în intervalul 4.52-4.57.
Temporar, EurRon s-ar putea tranzacționași în jurul pragului 4.65.
- Sentiment general:
Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 -KeysFin2016 ar putea fi anul în care economia românească, susţinută de creşterea consumului, ar putea înregistra cele mai bune performanţe de după 2009, însă perspectivele pozitive sunt condiţionate de evoluţia fiscalităţii şi de perspectivele unui an în care “zgomotul” politic, generat de alegerile locale şi generale, ar putea influenţa evoluţia pieţei valutare, un factor important într-o economie bazată în mare parte pe importuri. Acestea sunt, în esenţă, rezultatele barometrului semestrial privind aşteptările economice, realizat de agenţia de business information şi credit risk management KeysFin.
Potrivit sondajului în rândul oamenilor de afaceri, realizat de KeysFin, la întrebarea “Cum vedeţi evoluţia economică a României în 2016”, procentul celor care estimează un trend pozitiv este de 57%, în timp ce 28% văd o evoluţie temperată, şi numai 15% întrezăresc o evoluţie negativă.
Faţă de barometrul economic din 1-15 iunie 2015, procentul investitorilor care văd viitorul în culori sumbre a scăzut de la 33 la 15%, în timp ce estimările rezervate au avansat de la 18% la 28%.
Ce a generat această schimbare în percepţia investitorilor? Potrivit barometrului de opinie KeysFin, principalele argumente ţin de evoluţia consumului, susţinut de reducerea TVA, scăderea costului carburanţilor şi dezgheţarea relativă a finanţărilor bancare.
“Toate estimările converg către o creştere a cererii interne de 6-7%, ca urmare a reducerii cotei medii a TVA-ului coşului zilnic de la 22,5 la aproximativ 14% şi majorării salariului mediu cu 8%. Creşterea salariilor din sectorul bugetar şi îmbunătăţirea nivelului de încredere al consumatorilor vor determina, cel mai probabil, un reviriment în consumul intern care ar putea duce PIB-ul către un avans de 4%”, afirmă analiştii de la KeysFin.
Perspectivele economice din consum ar putea fi dublate de creşterea investiţiilor în două dintre sectoarele cheie din economie – agricultură şi construcţii.
În agricultură, trendul ultimilor ani a arătat o creştere spectaculoasă a numărului companiilor, de la 8067 în 2010 la 9929 în 2014 şi a cifrei de afaceri de la 11,8 miliarde lei la 20,8 milarde lei (2010-2014). “Trendul ultimilor ani a arătat că agricultura trece printr-un proces de maturizare şi coagulare cu rezultate evidente şi cu tehnologii care elimină tot mai mult din riscul anilor trecuţi – evoluţia meteo. 2016, din estimările mediului de afaceri, se anunţă a fi cel mai bun an din ultimii şase”, spun analiştii KeysFin.
Şi în construcţii, evoluţia pozitivă remarcată în 2015 ar putea să continue în 2016. “ Dezvoltarea creditării pe acest segment, susţinută de apetitul în creştere al populaţiei, urmare a scăderii preţurilor din sectorul imobiliar, poate influenţa în mod pozitiv economia, mai cu seamă că acest sector are o puternică dezvoltare pe orizontală în economie”, spun economiştii care remarcă însă şi semnele de întrebare evidente la care încă se aşteaptă un răspuns.
“Modificările preconizate ale programului Prima Casă şi legislaţia care permite darea în plată a imobilelor de către datornici pot duce la înrăutăţirea mediului financiar-bancar, cu consecinţe directe, negative, în susţinerea acestui sector cheie în economie”, au mai spus analiştii.
Evoluţia pozitivă din economie, preconizată în 2016, este condiţionată, pe de altă parte, de cadrul fiscal. La fel ca în 2015, oamenii de afaceri se tem că autorităţile vor opera noi modificări care le vor da peste cap planurile de afaceri.
“Codul Fiscal a avut peste 135 de modificări în ultimii 7 ani. Am asistat la tot felul de artificii menite să regularizeze bugetul de stat, iar acestea au avut efecte directe în economie. Din discuţiile avute cu investitorii, a reieşit necesitatea unui cadru financiar stabil, predictibil, care să le permită să ia deciziile de business pe argumente stabile. Reducerea TVA din 2016 este un lucru pozitiv, însă temerile sunt îndreptate acum spre taxele şi impozitele locale, spre celelalte pârghii fiscale care, din dezbaterile publice, reiese că vor creşte exponenţial în 2016”, spun experţii de la KeysFin.
Un alt mare semn de întrebare ridicat de investitori este cel legat de deciziile cu caracter electoral pe care autorităţile ar putea fi tentate să le ia în 2016, an în care avem atât alegeri locale cât şi parlamentare.
“Prezenţa unui guvern tehnocrat este un aspect pozitiv atâta timp cât acesta va fi lăsat să îşi facă treaba. Izbucnirea unor scandaluri politice în preajma alegerilor ar putea afecta în mod negativ imaginea României, iar piaţa valutară va simţi primul impact – speculatorii vor forţa euro, iar ieşirea cursului valutar de pe tendinţa pozitivă din 2015 va influenţa în mod semnificativ costurile din economie, consumul şi încrederea cosumatorilor”, afirmă analiştii KeysFin.
“O deteriorare a mediului politic ar putea, de asemenea, antrena o schimbare a percepţiei investitorilor străini care abia au început să revină, treptat în România, dovadă ultimele statistici BNR, şi asta în condiţiile în care, în a doua parte a anului, se pun bazele planurilor de afaceri pentru anul următor”, susţin experţii.
Ca şi în cazul barometrului din iunie, oamenii de afaceri trec la capitolul măsuri necesare îmbunătăţirea colectării taxelor şi impozitelor şi a absorbţiei fondurilor europene.
“Din păcate, 2016 nu prezintă, cel puţin în acest moment, proiecte de dezvoltare cu impact pe orizontală în economie, de la construcţia de autostrăzi la îmbunătăţirea funcţionării administraţiei publice. În afară de construcţia de stadioane şi săli de sport, pare că 2016 va fi un an fără ţinte foarte importante”, remarcă analiştii care trag un semnal de alarmă privind predictibilitatea acţiunii publice.
“Infrastructura, educaţia, sănătatea, cercetarea – domenii fundamentale pentru dezvoltarea României rămân încă la statutul de subfinanţare. Cercetarea mai ales, domeniu în care potenţial există, nu are, din păcate, niciun plan de susţinere din partea statului. În condiţiile în care inovaţia este principalul motor al dezvoltării economice
Barometrul KeysFin privind percepţia investitorilor asupra economiei româneşti a fost realizat în perioada 1-20 decembrie 2015, pe un eşantion reprezentativ de 150 de firme din diverse domenii de activitate, de la comerţ, la servicii financiare, agricultură, energie, confecţii, IT etc.
5. Calendar privind principalele evenimente așteptate în 2016
Ianuarie:
În Taiwan au loc alegeri și se preconizează că ar putea fi aleasă prima femeie președinte
Liderii mondiali se întâlnesc în Davos, Elveția, pentru “World Economic Forum”
Ar putea fi ridicate sancțiunile aplicate Iranului, legate de programul nuclear
Februarie:
Cursa pentru alegerea celui de-al 45-lea președinte al SUA debutează cu alegerile “caucus” în Iowa și cu alegerile primare în New Hampshire
Martie:
Partidului Comunist Chinez, prezintă strategia economică a Chinei pentru următorii 5 ani
Expiră termenul în cadrul negocierilor dintre guvernul Columbian și rebelii FARC pentru semnarea unui acord de pace în Columbia, care ar putea încheia un conflict ce durează de 5 decenii
Aprilie:
Un al treilea set de ecluze pe Canalul Panama va fi traversat de nave de pana la 2,6 ori mai mari decât cele care îl traverseaza acum
ONU organizează o ceremonie pentru semnarea atratatului privind modificările climatice
Alegeri parlamentare în Coreea de Sud
Mai:
Sunt programate alegeri prezidențiale și parlamentare în Filipine
Summitul liderilor G-7 are loc în Japonia
Scoția votează membrii Parlamentului.
Iunie:
FED-ul va publica rezultatele testelor de stres anuale pentru băncile din USA
E probabilă organiozarea unui referendum în UK pentru decide rămânerea (sau nu) în UE
Iulie:
Sunt desemnați candidații din partea partidului Republican și Democrat pentru președinția USA
August:
FED-ul organizează “Jackson Hole symposium”
Septembrie:
Rusia organizează alegeri parlamentare
La New York are loc Adunarea Generală a ONU
Reuniunea G-20 are loc în premieră în China
Octombrie:
Au loc întâlniri ale Bancii Mondiale și FMI în Washington D.C.
Noiembrie:
În USA se va alege un nou președinte
Decembrie:
Președintele rus Vladimir Putin ține conferința de presă anuală de la Moscova , un eveniment care dureaza de obicei aproximativ trei ore
Au loc alegeri parlamentare în România. Apare votul prin corespondență
Resurse: Investing.com, Fortune, IMF, Bloomberg, Goldman Sachs, EY, KeysFin, Admiral Markets România, Knoema, Doingbusiness.ro, cfr.org
SURSA: Investclub